Ming Pao: Stock Commentary: PuraPharm sees growth momentum in China market

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黃德几 金利豐證卷研究部執行董事

培力內地市場具增長動力

培力控股（ 1498 ）主要生產和銷售濃縮中藥配方顆粒，截至2018年12月底止年度收入7.46億元，按年上升26%，純利升10倍至2080.6萬元，主要由於期內集團生物資產公允價值收益按年增加、中國濃縮中藥配方顆粒分部所貢獻收益較去年增加，以及2017年新收購附屬公司貢獻的收益。去年到2B IT A升59.3%至8710萬元。不過，毛利率啲5.9%至61%，主要由於在貴州的藥材業務初併入帳目，其毛利率較低，故拖低整體毛利率表現。

2018年度，中國濃縮中藥配方顆粒產品銷售額3.25億元，按年增加46.5%，佔總收入的43.5%，按年擴闊6.1百分點，繼續為主要收入來源；期內，分銷銷售錄得快速增長，銷量按年增逾一倍，直銷客戶收入級得15%的增幅， 佔中國濃縮中藥配方顆粒分部的總收入約五成。不過，本港濃縮中藥配方顆粒收入按年下跌5.1%至1.72億元，主要由於與香港醫院管理局的供應合約在去年三月屆滿。

宜侯低1.85元吸 反彈阻力2.1元

至於農本方中醫診所，去年度分部收入增加23.6%至9587萬元，收入佔比為12.9%。集團繼續為本港最大的連鎖中醫診所，於去年12月底經營62間診所。於去年底，集團於廣西壯族自治區南寧營運一間農本方中醫診所，而集團第二間於於《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》（CEPA）項下在內地的農本方中醫診所將設於上海。隨着中醫診所的規模擴展，未來具有增長潛力。

走勢上，去年12月31日升至2.1元遇到阻力，其後於長方形通道反覆上落， STC% K線升穿%D線，MACD牛差距擴大，惟升至保歷加通道頂線料有較大阻力，宜侯低1.85元吸納，反彈阻力2.1元，不跌穿1.75元續持有。

（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）